lunes, 3 de octubre de 2011

Aerolíneas Argentinas, Estado de situación

MINISTERIO DE PLANIFICACION FEDERAL, INVERSION PUBLICA Y SERVICIOS
Con el fin de modernizar y homogenizar la flota se ha concluido el proceso de incorporación de las primeras 12 aeronaves B.737-700.
En el mismo camino y con la idea de afianzar nuestra flota de largo recorrido se incorporo 1 aeronave A.340-300.
De acuerdo a lo establecido en nuestro Plan de Negocios, al 31/03/2011 se habían incorporado 12 aeronaves Embraer-190 a nuestra flota.
La venta de pasajes en el 2010 se incrementó un 45.9% respecto al 2009, pasándose de USD 806 millones en 2009, a USD 1176 millones en 2010.
La mejora de la imagen de la empresa se verifica en la incremento de todos los ratios de producción durante el año 2010, así como la mejora en los ratios económicos-financieros respecto al año anterior.

Ver todas las cifras anuales en el cuadro adjunto:

Proceso de renovación de flota durante la administración estatal: Ingreso flota B.737-700 A partir del 2009 se comenzó con la etapa final del proceso de reemplazo de la flota B.737-200 por aeronaves B.737-700. Al momento se incorporaron 12 aeronaves de este tipo.
A continuación efectuamos una comparación de costos de operación de la flota B.737-700 vs B.737-500. Recordemos, que muchas aeronaves B.737-200 fueron reemplazadas por B.737-500 en su momento; y el actual plan de negocios contempla el reemplazo total de los B.737-500 por B.737-700/800. Mejoras flota B.737-700 vs B.737-500 I - Ahorro en combustible La flota B.737-700 obtiene un ahorro de consumo por asiento del 24% respecto a la flota B.737-500. Ver cuadro adjunto.


Ahorro en costo operativo

La flota B.737-700 tiene un costo operativo por AKO menor en un 37% respecto a la flota B.737-500. Ver detalle adjunto:



Ingreso flota E-190
A partir de Set’10 comenzaron a operar las 2 primeras aeronaves E-190. Al cierre del 2010 ya habían ingresado 9 aeronaves.
Dado que es una flota totalmente nueva, y que durante los primeros meses se estuvo ajustando toda la nueva operatoria, consideramos apropiado efectuar una comparación de costos con lo producido a partir del 2011, una vez estandarizada la operación.

Deuda al 30-09-10
A continuación detallamos el saldo de deuda de las empresas al 30-09-10, según el avance de los estados contables trimestrales cerrados al 30-09-10. Para este cálculo, se excluyeron los fondos aportados por el Estado Nacional, y los saldos intercompany entre AR y AU, que se netean en el consolidado.


En el cuadro a continuación se muestran las flotas desprogramadas (B737-200 y B747-200) e identificamos a aquellas aeronaves de estas flotas que se desvincularon de la empresa durante el año 2010.

Evolución de compras:
Durante 2010 continuó la tendencia de crecimiento en las compras, motorizada principalmente por el crecimiento de la flota y el aumento de la operación.
En el siguiente cuadro, se presentan las Ordenes de Compra colocadas en los últimos años, en Dólares y en cantidad de ítems comprados:


Acompañamiento de la incorporación de nueva flota:

Se han comprado casi USD 14.000.000 para equipar la nueva flota Embraer E190. Esto incluye herramientas y equipos para atención de las aeronaves, repuestos rotables, reparables y consumibles. Cabe destacar que casi USD 5.000.000 de estas compras se computan al crédito por aeronave otorgado por Embraer.
Asimismo, se ha continuado con la formación de un stock de unidades rotables críticas para asegurar la operación de las aeronaves B737-700, totalizando, desde la incorporación de esta flota, compras por casi USD9.000.000, de las cuales, USD5.700.000 se realizaron durante 2010.

Apoyo a inspecciones mayores de aeronaves:

Durante 2010, se compraron materiales por casi USD10.000.000, para proveer las necesidades de las inspecciones mayores de aeronaves, de acuerdo con el siguiente detalle:

4 aeronaves A340-200
9 aeronaves B737-500
3 aeronaves B747-400 (una en curso)
16 aeronaves MD-80 (algunas de las cuales realizadas en el exterior, con soporte de materiales en propio).
Recuperación de stocks de materiales estándar:

Tanto los talleres reparadores como los hangares requieren de material estándar, de alto consumo. Por faltantes de stocks, se producían situaciones AOG (Aircraft on Ground – aeronave en tierra). Esto se está subsanando mediante la compra de estos materiales, que, en este año, sumó USD 1,750.000
Apoyo a la reparación en propio de motores:
Durante 2010, se invirtieron unos US7.000.000 en reparación de motores. Esta suma fue invertida mayormente en la puesta en servicio de motores JT8D-219, que propulsan la flota MD-80 y que los talleres propios cuentan con full capability. Asimismo, se han realizado reparaciones menores en otros motores de la flota. Asimismo, se han invertido casi USD3.000.000 en la compra de material consumible para los motores de toda la flota AR y AU

Cobertura de necesidades de los talleres propios:

Siguiendo la tendencia de reparar en propio la mayor parte posible de los componentes de las aeronaves, este año se han invertido USD5.200.000 en la compra de repuestos requeridos por los talleres.
Interiores de cabina:
Uno de los aspectos más importantes es la presentación interior de los aviones y el correcto funcionamiento de los elementos de confort que cuentan. Este año se han invertido casi USD7.600.000 en repuestos para entretenimiento de a bordo, asientos, alfombras, reparación de cocinas, baños y demás elementos de uso

En el cuadro a continuación se muestran las aeronaves que comenzaron a operar comercialmente durante el año 2010:


De las aeronaves que ingresaron en el año 2010, se muestra la renta que se paga por cada una en concepto de leasing.


Para el año 2011 están ingresando 11 aeronaves E190 restantes, completando la flota de 20 aeronaves de este tipo para AU.
La adquisición de los E190, constituyen una compra efectiva. El precio acordado por cada aeronave E190 (con un stock de repuestos) ascendió a USD 34.9 millones. Este precio incluye un crédito de USD 900.000 por aeronave para la adquisición de repuestos. Ver detalle de la composición del precio en el cuadro siguiente:
Para Aerolíneas está previsto el ingreso de 10 aeronaves B737-700 en leasing operativo con ILFC provenientes de Virgin Blue. El comienzo del arribo de las aeronaves está previsto para Mayo 11, finalizándose para fines del 2012.

Los pasajeros remunerados se incrementaron en el 2010 un 18.4% respecto al 2009. Pasaron de 5.404.639 pasajeros en 2009, a 6.400.269 pasajeros en 2010.
 Desde el inicio de esta gestión se empezó a llevar a cabo un importante proceso de reestructuración de pasivos con el fin de recomponer las relaciones institucionales con proveedores estratégicos a través de la búsqueda de acuerdos que permitieran regularizar y mejorar los aspectos económicos, financieros y operativos que condicionan el uso eficiente de los servicios fundamentales para la operación de la Compañía.
Los principios bajo los cuales se han llevado adelante estas negociaciones se basan en una estrategia global que abarca los siguientes puntos:
i. reestructuración de pasivos estratégicos vencidos
ii. reducción de costos financieros y causídicos.
iii. ahorro de costos improductivos / acceso a ventajas comerciales
iv. minimización de las exigencias sobre el flujo de caja de la Compañía.
v. regularización de la relación comercial
vi. verificación del origen de los pasivos.
El saneamiento de deuda vencida, el cumplimiento sistemático de las cuotas convenidas y de los servicios regulares, ha permitido a partir de 2010 retomar las negociaciones comerciales y mejorar el poder de negociador de Aerolíneas respecto a los servicios contratados, incorporación de nueva flota y reingreso a alianzas estratégicas, cuya exposición anterior con deuda “en default” bloqueaba toda posibilidad de avanzar hacia escenarios más favorables para la Compañía y el Estado Nacional.

Del total de deuda vencida reestructurada jul/2009 – dic/2010, se comprometió un flujo neto de caja de u$s 99,5 millones de los cuales 10,6mm fueron cancelados en 2009, u$s 36,4mm durante 2010, u$s 49,5mm se abonarán durante 2011 (incluye Iberia y Spanair) y u$s 2,8 millones durante 2012.-

De acuerdo a las disposiciones de la Ley N° 26.466 y su Decreto reglamentario N° 2347/2008, incumbe al Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios el cumplimiento de dichos cometidos.
La Secretaría de Transporte de la Nación dependiente del Ministerio de Planificación celebró, a tal efecto, un convenio con la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El mismo todavía no ha sido concluido por ello, a la fecha se está estudiando la legitimidad de la deuda de aerolíneas.
Los aportes del estado se están registrando en la contabilidad de AR como créditos a favor del Estado. Oportunamente, el Estado nacional podrá decidir darles el tratamiento de aportes de capital.
Todos lo convenios implementados desde julio 2009 han sido cumplidos en tiempo y forma. 

2009: 9 acuerdos: 6 cancelados (Volito, Interjet, AFSS, AirFrance Industries, Travelport, Coopesa) 3 con cuotas pendientes al día (Sky, ILFC, Sabre)
2010: 15 acuerdos: 8 cancelados en 2010 (ACG, ELFC, HSH, Awas, Airbus, IAI, BBAM, Amadeus*) *saldo pendiente a cancelar con descuentos por convenio FCA 3 cancelados en 2011 (Orix, Spanair, Iberia) 4 con cuotas pendientes al día (Lufthansa Tk, CIT, UAC, ART) 

Instrumentos emitidos
La única operación significativa efectuada en el 2010 que incluyó instrumentación de deuda es la financiación brindada por el Bndes para la adquisición de las 20 aeronaves E-190. Durante el 2010 ingresaron 9 aeronaves, quedando el resto para el año 2011.

Adjuntamos breve reseña de la instrumentación del financiamiento:
Con fecha 13 de mayo de 2010 se firmó un contrato de financiamiento entre el BNDES – Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social y Austral Líneas Aéreas Cielos del Sur S.A., por el 85% del valor de las aeronaves comprendidas en el contrato de compraventa, por un valor total de hasta US$ 646.041.236 El 15 % de las últimas diecisiete aeronaves, se pagó mediante Cartas de Crédito Documentarias ya emitidas por el BNA.

El 15% de las primeras tres aeronaves, se canceló mediante el producido de la operatoria comercial.
Si bien el contrato de financiamiento contempla la posibilidad de dividir el crédito total en dos subcréditos: un subcrédito 1 a ser garantizado por medio del convenio Aladi CCR por hasta un 100% del total del crédito y un subcrédito 2 a ser garantizado por medio de cartas de crédito confirmadas por un banco con límites para el BNDES por hasta un 40% del total del crédito, se decidió optar por la modalidad del subcrédito 1, no tomando la opción del subcrédito 2. Dicha providencia se tomó en un todo de acuerdo con lo acordado entre el Ministerio de Planificación, la Secretaría de Transporte, Austral Líneas Aéreas, el Banco Central de la República Argentina, la Secretaría de Finanzas, el Banco de la Nación Argentina, Embraer y el BNDES.
La tasa de interés del préstamo es la CIRR-2 más un spread de 140 b.p. anuales. A dicha tasa habrá que adicionarle el 1,89% anual en concepto de Tasa de Remuneración al Riesgo.
El plazo de amortización es de 12 años y los pagos son semestrales. Debe tenerse en cuenta que los mismos están concatenados con las entregas de las aeronaves.
Además existen gastos de comisión de administración del 0,5% respecto de cada desembolso y un cargo por nombramiento del 0,2% anual calculado pro rata temporis sobre el valor no utilizado del crédito.
Como garantía de pago del préstamo, Austral Líneas Aéreas deberá emitir pagarés, los que serán avalados por el Banco de la Nación Argentina, y cursados por medio del Convenio de Créditos y Pagos Recíprocos CCR-ALADI. Esta entidad financiera, a su vez obtendrá avales del Tesoro Nacional.
En relación al marco legal para la emisión de los avales, el Artículo 56° de la Ley Nº 26.546 referida al Presupuesto General de la Administración Nacional para el ejercicio del año 2010, autoriza al Poder Ejecutivo Nacional, a solicitud del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios a otorgar avales, fianzas o garantías de cualquier naturaleza, para financiar la compra de aeronaves Embraer, y siempre que dicho proyecto sea declarado como prioritario en el marco del Artículo N° 17 de la mencionada Ley, por un total general de hasta dólares estadounidenses DOS MIL MILLONES (U$S 2.000.000.000), o su equivalente en otras monedas.
No obstante lo expuesto, sin perjuicio del crédito máximo autorizado por la Ley antes mencionada, y en función de las necesidades de la compra de las aeronaves en cuestión, resulta necesaria la emisión de avales por un total de dólares estadounidenses SEISCIENTOS SESENTA Y SIETE MILLONES CUARENTA Y UN MIL DOSCIENTOS TREINTA Y SEIS (u$s 667.041.236,00), con más el monto necesario para el pago de intereses correspondientes, en virtud de su capital.
Estos avales cubrirán el 85% del precio total estimado de compra, más USD 21.000.000 que se destinarán al reemplazo de garantías constituidas mediante depósitos a plazo fijo, para la emisión de tres Carta de Crédito Stand By, emitidas por el BNA a favor de Embraer, de acuerdo con lo estipulado en el contrato decompraventa firmado con fecha 21 de mayo de 2009, entre Austral Líneas Aéreas Cielos del Sur S.A. y Embraer.
La única ruta NACIONAL nueva que se habilitó en el 2010 fue el llamado “Corredor Federal” que comunica BRC-MDZ-SLA-IGR, a partir de agosto’10, con una frecuencia de 2 veces por semana los días miércoles y sábados con equipo MD de AU.


Fuente: INFORME DEL JEFE DE GABINETE DE MINISTROS AL HONORABLE SENADO DE LA NACIÓN. Informe 79 de Mayo 2011


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